[内附官方PPT全文]Intel收购Mobileye你最需要知道的5件事

Intel在2017年3月13日宣布了他的第二大的并购案:153亿美元现金收购Mobileye(一家以色列自动驾驶辅助系统的汽车供应商公司)。并购宣布之后2天,Mobileye股价上升29.3%,英特尔股价下跌1.9%。火箭君找来了Intel的官方PPT并整理了一些你所需要知道的相关信息分享给大家

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1. 并购的细节是如何的?

英特尔用高于Mobileye收盘价34.7%的价格完成收购2017年3月13日,英特尔用每股63.54美元的价格收购了前天收盘价为47.16美元的Mobileye,但是这个价格是低于Mobileye的历史最高价的。2015年8月,Mobileye的股价历史上达到最高:64.14美元。

上图是Intel官方演讲中披露的并购细节,Intel已经获取了双方董事会的并购批准,现在正在寻求获得监管许可。如果一切顺利,这总并购案将会在2017财年完成。

2. 并购将会如何影响英特尔的收入?

英特尔用153亿美元买了一个年收入3.6亿美元的公司 要知道intel之前在买167亿美元买下的Altera,年营收达到15亿美元呢!可以想见:Intel这次为了进入自动驾驶市场可谓是下了血本的。

Intel可能会把Mobileye的收入放在IoTG(物联网事业群)的财报里,也可能单独成立一个汽车事业群。不过目前Intel和Mobileye的汽车业务并在一起似乎也不可能大到需要成立一个事业群的规模。

因此,火箭君认为Intel极有可能会把Mobileye的收入包括在IoTG里面,而这也将导致Intel整个IoTG的营收在2017年增长30%,达到35亿美元。

Intel的年运营现金流大概是220亿美元,目前已经使用的CAPEX预算在120亿美元,必须增加债务才能完成并购在目前剩余的100亿美元现金中,用于股利分配的大概是50亿美元,剩下来50亿美元可以用来Fund这次的并购案。显然这点钱这不够啊~

下图展示了历年Intel的现金和债务的情况,2017年因为这次并购案,Intel的长债可能会提升到246亿美元。

3. Mobileye能给予Intel什么?

Mobileye和很多汽车供应商在市场中都是竞争的,比如DelphiAutomotive,Autoliv,Robert Bosch,ZF Friedrichshafen, Continental, Denso等等…… Mobileye57%的收入来自四个汽车生产商:通用、日产、现代、宝马

从收入和利润上来看,Mobileye显然是在以指数级别增长的。2014年上市的Mobileye,在当年的收入是1.4亿美元,而到了2016年,收入已经达到3.6亿美元。2016年收入增长113%毫不含糊。

火箭君列出2012年到现在Mobileye的营收情况供大家参考

哦对了,分享两个数字:5亿美元 Mobileye2017年预计收入增长40%,达到5亿美元。

600亿美元 Intel的年营收

4. 到底是什么让Intel如此斥资收购?

协同效应 官方PPT中解释了双方公司的协同效应,话不多说,直接看片

汽车厂商加强联合 开发自动驾驶汽车需要和汽车厂商以及制造商加强关系。Nvidia在这方面领先Intel很多,目前Nvidia已经和80个汽车厂商、一线供应商之间有自动驾驶项目。而Nvidia的竞争对手,正是Mobileye。Mobileye向27个汽车厂商供应驾驶辅助系统

端到端的自动驾驶解决方案 自动驾驶汽车需要算法、电子地图、感应器等等多种系统的协同工作。Intel已经在所有这些领域投资了不少新公司了。这次并购可能也是在寻求进一步组建这样的解决方案能力。

5. 为什么收购后Intel股价下跌?

本次因特尔用Mobileye未来30年的总营收款去完成并购,这比起行业平均水平来说,高出太多 下图中火箭君列出了整个半导体产业2015-2016年之间的重大并购案情况。灰色线条表示企业估值和企业收入的比例

火箭君认为,本次并购从某种程度上体现出因特尔的确没有抓住移动互联、和物联网的变革浪潮

当然,这也深深体现在了股价中,火箭君随便列个过去1年的股价比较:

其他2016年在自动驾驶领域的并购